政策紅利和新技術(shù)的突破拉動整個器械行業(yè)快速發(fā)展，也引得各路資本聚焦醫(yī)療器械公司，其中不乏制藥企業(yè)的身影。天圣制藥近期發(fā)布公告，以自有資金510萬元收購湖北仙明醫(yī)療器械有限公司510萬股股權(quán)，占比51%。
??“藥企可以借用原來的藥品營銷渠道，發(fā)揮自身的資源和渠道優(yōu)勢?！鄙钲谑嗅t(yī)療器械行業(yè)協(xié)會副秘書長于敬哲在接受《醫(yī)藥經(jīng)濟報》記者采訪時表示，銷售渠道的相關性是目前資本較為看重的因素。醫(yī)療器械行業(yè)是一個多學科交叉、知識密集、專業(yè)性較強的高技術(shù)產(chǎn)業(yè),進入門檻較高。藥企決定收購械企前，除了對市場營銷的考慮外，還需考慮研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)控等多環(huán)節(jié)能否達到相關標準。????????????????????????????
???資本攪動器械江湖
???天圣制藥本次收購的湖北仙明注冊資本1000萬元，經(jīng)營范圍為醫(yī)療器械生產(chǎn)銷售等。目前該公司擁有產(chǎn)品注冊證17個，其中三類注冊證8個，二類注冊證9個，并擁有8個自有專利。2017年1-5月，營業(yè)收入為2580.26萬元，凈利潤為-49.78萬元；總資產(chǎn)為6024.94萬元，凈資產(chǎn)為1132.32萬元。天圣制藥方面就本次收購稱，“補齊了自身在醫(yī)療器械生產(chǎn)經(jīng)營方面的短板，對擴大公司在醫(yī)療器械領域的生產(chǎn)銷售有正面影響?！?/span>
???實際上，天圣制藥收購案并非孤例。今年以來，亦有藥企對器械企業(yè)伸出橄欖枝，康弘藥業(yè)計劃分四階段投資收購以色列醫(yī)療器械公司IOPtima 100%股權(quán)。
?? 值得注意的是，收購IOPtima的動力或來自眼科相關領域是康弘藥業(yè)戰(zhàn)略布局的重要方向?！癐OPtima公司通過其核心技術(shù)，成功上市IOPtimateTM（用于青光眼治療的CO2激光手術(shù)系統(tǒng)），并在歐洲、中國、加拿大等多個國家和地區(qū)實現(xiàn)了商業(yè)化?！笨岛胨帢I(yè)方面表示，本次海外投資將獲得IOPtiMate TM在中國區(qū)的獨家經(jīng)銷權(quán)，擴充眼科產(chǎn)品線，并進入眼科器械和耗材領域。
?? 總體來看，完善產(chǎn)業(yè)鏈和業(yè)務延伸是制藥企業(yè)收購器械公司的主要動力所在。此外，考慮利潤率增長狀況，對比其他行業(yè)，醫(yī)療器械也是非常值得期待的。
???據(jù)hsmap統(tǒng)計，2017年上半年國內(nèi)生命健康產(chǎn)業(yè)共發(fā)生并購事件29次，共涉及并購金額約311億元人民幣，其中器械領域7次，IVD領域2次。醫(yī)療器械并購涉及并購金額約48億元人民幣，被并購方涉及業(yè)務主要為耗材、腸胃鏡、微創(chuàng)設備等；診斷試劑并購共2筆，涉及并購金額約18億人民幣，被并購方涉及業(yè)務主要為POCT及免疫診斷。
?? 除了藥企購械外，械企購藥也有先例。樂普醫(yī)療分別斥資3.9億元收購河南新帥克制藥股份有限公司60％股份以及5.76億元收購浙江新東港藥業(yè)51％的股權(quán)。
? “醫(yī)藥和器械具有相關性，不論是誰先伸出橄欖枝，最終的目的之一就是建立一個產(chǎn)業(yè)生態(tài)，打造閉環(huán)。同時，在新醫(yī)改背景下，醫(yī)院治療、用藥將會受到更為嚴格的限制，藥品與器械營銷都將進入‘路徑時代’。藥械結(jié)合也許是跨行業(yè)共同應對不確定性因素的一個不錯的選擇。”一位市場人士如是點評。
?? 有數(shù)據(jù)顯示，我國醫(yī)療器械市場銷售規(guī)模由2001年的179億元增長到2015年的3080億元，剔除物價因素影響，15年間增長了約17.21倍。抽樣調(diào)查統(tǒng)計，2016全年中國醫(yī)療器械市場銷售規(guī)模約為3700億元，比2015年增長了620億元，增長率約為20.1%。
???億歐網(wǎng)梳理并分析了44家醫(yī)療器械上市公司2016年財報，數(shù)據(jù)顯示，在統(tǒng)計的44家公司中，有38家的營收呈現(xiàn)上升趨勢，31家凈利潤上升，而營收和凈利潤雙升的達29家。也就是說，醫(yī)械企業(yè)的盈利能力可觀，醫(yī)械行業(yè)的市場成長能力也正向攀升。???????????????????????????
?? 風險因子
???“醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)具備多樣化、創(chuàng)新快、跨界難的特性，通過企業(yè)內(nèi)生力量形成規(guī)?；a(chǎn)存在各種困難，并購是一種獲得規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟比較快捷有效的方式?！敝袊t(yī)療器械行業(yè)協(xié)會一位專家建議，盡管醫(yī)療器械每個細分市場容量較小，但專業(yè)壁壘極高，在研發(fā)、推廣、售后服務等方面有較大難度。
???“比如，磁共振、MR、CT等準入門檻較高，但與藥品類似的體外診斷試劑就是一個很好的切入口?！庇诰凑芙ㄗh。
?? 投資人士楊昆認為，對于醫(yī)療器械領域的并購，既要有全球的定位，又不能忽略開發(fā)中端產(chǎn)品，更要考慮市場準入的問題。而對于投資、并購目標企業(yè)的考量，也并非關注單一的產(chǎn)品，而要更多地考量產(chǎn)品線的研發(fā)能力、配套產(chǎn)品以及渠道和市場定位。
?? 此外，由于醫(yī)療器械行業(yè)“小而散”的特點以及銷售環(huán)節(jié)的協(xié)同效應，有專家建議，可以選擇擁有良好銷售渠道和產(chǎn)品布局的平臺型企業(yè)進行投資或合作，并以其為基礎進行行業(yè)整合和收購，或者通過投資產(chǎn)品線互補或渠道互補的兩家企業(yè)來搭建平臺型公司。?
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